2024-04-29
鸡蛋多个合约期货暴涨，分阶段合约进行分析，8-9月年后一直表现相对强势，特别是过去一个月其期货价格并未跟随现货大幅走低，主要是市场认为今年中秋在国庆前后，8-9月份是鸡蛋需求旺季，从统计角度近20年8月为年度高点占比超95%，这种情况下8月合约价格高，另外8月特别是期货交易活跃性高在6-7月，6-7月伏夏，市场普遍认为伏夏蛋鸡采食量低，产蛋率低，而中秋国庆前2个月到中秋前一周是鸡蛋需求旺季。夏季蛋鸡场产蛋率下降，必然推高了鸡蛋生产成本，按照当前饲料成本，夏季特别是伏夏阶段鸡蛋完成成本需要在3.6元/斤甚至更高。另外从去年蛋鸡苗补栏节奏推算，今年7-8月份蛋鸡淘汰多，一定程度会减少了8月份及前后半个月鸡蛋产量。上述因素构成年后特别是近期一个月8月9月合约并未跟随现货价格走低。
5/6/7合约作为近月合约，其受到现货影响大，当前蛋鸡虽然出现亏损，但市场认为还不至于大量淘汰，蛋鸡产能过剩，加上蛋鸡产蛋率高，鸡蛋供应过剩，7月份市场认为学校放假，而学校是鸡蛋需求重要场景。过去两个月鸡蛋产蛋率高，需要注意该时段蛋鸡产蛋率高很大因素为季节性，每年3-4月份同等其他条件下，蛋鸡产蛋率高于其他月份，随着时间进入5月气温上升，蛋鸡产蛋率存在下拐要求。当前鸡蛋价格虽然高于饲料成本，年前一个月到年后半个多月已经亏损，且3月末后蛋鸡再度亏损，累积亏损时间已经较长，且淘汰蛋鸡价格已经持续下跌，淘汰蛋鸡价格从之前5.1元/斤，跌至目前不足4.4元/斤，累计跌幅已经较大且连续下跌。
蛋鸡强制换羽和淘汰（置换性淘汰），目前可以确定5月份蛋鸡平均产蛋率下降，加上5月气温增加，一些设施设备差的养殖场其蛋鸡产蛋率下降，养殖成本增加，另外也可以确定中远期的蛋鸡产蛋率高于前期市场预期。鸡蛋8-9合约是乐观，资金关注度高，作为领涨合约，带动鸡蛋期货各合约上涨。从现货角度目前可以相对清晰5月份现货偏强趋势，节后市场可能延续强势，至于中远期合约，如果5月现货企稳反弹并持续一个月左右，加上强制换羽蛋鸡很可能在预期7-8月淘汰并未淘汰，这种条件假设下，8-10月市场氛围可能在5月不断上涨而发生变化。
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